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「中证500股指期货开户」股票K线基础知识:股民如何准确把握大盘趋势?合理的峰位和谷底是怎样的?

【摘要】 中证500股指期货开户股票K线基础知识:股民如何准确把握大盘趋势?合理的峰位和谷底是怎样的? 市场周期模型现在我们知道任何市场的价格水平都同时受到几个不同趋势的影响,因此识别趋势类型非常重要。例...

中证500股指期货开户股票K线基础知识:股民如何准确把握大盘趋势?合理的峰位和谷底是怎样的?

市场周期模型

现在我们知道任何市场的价格水平都同时受到几个不同趋势的影响,因此识别趋势类型非常重要。例如,如果出现短期趋势逆转,那么可以预期其价格变动的幅度就会比主要趋势逆转的情况小得多。

长期投资者首先关注主要趋势的方向,所以对他们来说,了解主导性多头行情和空头行情时间跨度非常重要。尽管如此,长期投资者也必须了解中期趋势,有时还必须关注短期趋势,因为了解并调查短期和中期趋势之间的关系是技术分析过程中非常重要的步骤。同时,如果得出主要趋势已经刚刚转为上升的结论,那么可能投入资金之前必须等待一段时间,因为短期趋势可能延续更长的时间。可见,对短期趋势缺乏了解可能让投资者付出巨大的代价。

短期交易者一般都关注更短期的价格波动,但他们也必须知道中期及主要趋势,原因如下:技术要点 意外往往出现在市场沿主要趋势所在方向运行时,如牛市顶部和熊市底部。

也就是说,在多头行情中,短期上涨行情的规模很可能比短期下跌行情更大,反之亦然。交易者往往因为违背市场主要趋势操作而蒙受损失。所有的市场参与者都必须对所有3种趋势有足够的认识,尽管关注的重点取决于他们是倾向于长期投资还是短期投机。技术要点 主要趋势的方向会影响中期和短期趋势。

两种补充趋势

盘中趋势

20世纪90年代以来,电脑和实时交易的发展使得交易者可以看到每小时甚至每时每刻的价格变化。技术分析的原则同样适用于这些非常短期的行动,效果也同样显著。但是,盘中趋势和上述趋势主要有两个不同。第一,日内走势图中的逆转只具有非常短期的意义,对长期的价格逆转意义不大。第二,极短期的价格变化更多地受由新闻事件引发的心理活动和瞬间反应的影响,而不是主要趋势。因此,基于盘中趋势做出的决定可能是情绪化的、下意识的反应。盘中价格波动还更容易受市场操纵的影响。所以,和长期数据相比,非常短期的价格数据更不稳定,一般来说也更不可靠。

长期趋势

主要趋势包括几个中期周期,而长期趋势则是由多个主要趋势组成。这个“超级周期”,或称长波周期,时间框架更长,持续时间往往远超10年,有时候甚至长达25年(大多数在15~20年)。对此,第23章进行了更详细的解释。图1-2表明了长期趋势和主要趋势之间的相互关系。

了解长期趋势的方向无疑非常有益。正如主要趋势影响着中期涨势和反周期回调走势一样,长期趋势也影响着主要涨势和回调走势。例如,在长期趋势上升的情况下,主要趋势的上涨幅度比下跌幅度要大;在长期趋势下降的情况下,空头行情的力量会更大,而且反弹至多头行情所需的时间也更长。

债券和大宗商品市场也有长期趋势,这些趋势之间相互作用,并与股市趋势相互影响。对此,我将在后文详细阐述。

峰位–谷底演进

如前所述,技术分析是指根据各种证据识别“价格”趋势逆转的艺术。和法庭审判的原理一样,如果不能证明有罪,那么就被认定是无罪的。“证据”就是指技术分析中的客观因素,它包括一系列经过科学方法得出的指标或技术,它们在趋势认定过程中的大多数情况下都非常有效。这门“艺术”包括将这些指标汇集成一个总体框架,并能正确识别市场峰位或谷底。

电脑的广泛使用已经推动了一些高度复杂的趋势识别信息技术的发展。其中一些指标比较有效,但大多数都是无效的。毫无疑问,对“圣杯”(Holy Grail)或者说完美指标的持续研究会延续下去,但是发现这种技术的可能性却微乎其微。即便发现了,这个技术也很快就会传开,自我毁灭。同时还要记住,价格由大众心理的波动决定。人们可能也一定会改变主意,市场亦是如此!技术要点 绝不要完美主义;一定要前后一致。

在研究复杂的数学技术时,一些最简单最基本的技术分析工具往往被忽视,峰位–谷底演进技术就是其中之一(见图1-3)。

这一原则体现了查尔斯·道对于“上升市场要经历一系列波动,每次上涨和回调后的价格都高于之前”的最初发现。当这种不断抬高的市场峰位和谷底现象中断时,就意味着趋势已经发生逆转。为了对此加以解释,道以海岸上波浪的涟漪效应进行了类比。他指出,正如海滩上有人能通过浪潮的回波识别出潮水的趋势一样,有人也能通过观察市场价格波动来判断趋势的逆转。

在图1-4中,股票价格出现了层层推进的波动,每个峰位和谷底的价格都比上一次高。但之后,股价第一次没能创出新高,而接下来新的谷底价格也低于之前。这个转折发生的X点标志着趋势已经逆转。

图1-4也显示了一个类似的情形,但是其趋势逆转是从下降趋势转为上升趋势。

一系列峰位和谷底之间夹杂着折返走势的观点是道氏理论和价格形态分析的基石。

注:收益率曲线之上的实线对应着主要趋势为多头行情和空头行情的情况。不断抬升的周期性峰位和谷底从第二次世界大战(简称“二战”)结束延续至1981年9月。即便按长期趋势的标准来看,这段时间也相当之长。1985年则对1981年之后的下跌行情予以确认,不断抬升的峰位和谷底已经被逆转。不过,这一信号仅仅标示了趋势的转变,却无法判断其规模。

资料来源:From Martin Pring's Intermarket Review.

例如,如果每次上涨和回调的周期为2~3周,那么逆转趋势将是中期趋势,因为中期价格波动是由系列短期波动(2~6周)构成。同样,一些层层下跌的中期峰位和谷底被上升趋势打破往往是空头行情走向多头行情的信号。

峰位–谷底困境

有时候,峰位–谷底演进会比图1-4和图1-5中的例子更加复杂。如图1-6a所示,市场在一系列层层推进的峰位和谷底中前进,但峰位之后,价格跌入X点,低于此前的谷底。此时,层层推进的谷底被逆转,但峰位没有逆转。也就是说,X点只发出了一半的信号。峰位和谷底的层层推进趋势到Y点才被完全逆转,Y点价格跌至X点触及的水平以下。

X点存在一个两难困境,因为价格趋势依旧处于上升类别,但层层上升的谷底被打破的事实又暗示着潜在的技术面问题。一方面,我们面对着半个走跌信号;但另一方面,等到Y点又意味着放弃了在多头行情期间可以赚得的大量利润。

解决这一困境的最佳方法可能是参考本章开篇时提到技术分析定义时的另半句话——“并顺应趋势,直到有足够证据表明或证明趋势已经逆转”。

在本例中,如果其他技术面指标,如移动均线、成交量和市场广度(将于下一章进行讨论),提供的“足够证据”证明趋势逆转,那么预期趋势改变可能是安全的,尽管峰位–谷底演进并不能完全确定趋势。不过,我们还是应该抱着怀疑精神看待这些信号,直到层层推进的峰位和谷底都明显被打断,证实趋势逆转。

图1-6b体现的就是从空头行情逆转为多头行情的情况。点X的诠释原则和图1-6a一样。在一些情况下,对价格上行和回调的判断是一个主观的过程。解决这一问题的一个方法是,选择一个客观的衡量标准,如设定高于5%的幅度。这个过程可能冗长乏味,但一些软件程序(如MetaStock)能帮助用户快速在图表上设定此类标准。

合理的峰位和谷底是怎样的?

大多数时候,各种上升和回调趋势都是不证自明的,所以很容易判定哪些转折点是峰位和谷底。从技术分析的角度来看,多头或空头行情的回档幅度应该为前期波动幅度的1/3到2/3。因此,图1-7中,从谷底到第一个峰位的上升波是一个100%的上升波,其后的回调走势似乎恰恰折返了50%以上的幅度。有时候,折返幅度能达到100%。当然技术分析并不完全精准,但如果回调幅度小于1/3,那么峰位和谷底演进的有效性就值得怀疑。

但有时候投资者还要看曲线或交易区间的情况。如果回调幅度低于1/3的最低限度,此类情况下,对逆转趋势的判断更多基于时间而非幅度,原则在于回调的持续时间至少必须达到上一次上涨或下跌的1/3~2/3。图1-8中,以高点和低点之间的时间差为标准,视为100%的时间。向下突破前的整理时间至少必须达到上升时间长度的2/3,才能有充分的时间巩固收益,触及新的高点。整理时间可能高出前一波动时间。

这些都只是大概的指导方法,最终的分析基于经验、常识与一点点直觉,而且,最重要的是要对其他因素,如成交量、支撑位、阻力位等进行考察。常识二字采用黑体,因为在解释这些走势图时,总是应该有破才有立。例如,上文指出,折返幅度必须达到1/3才能构成合理的转折点,但事实上是32%。如果其他因素表明某一波动构成有效折返,一定要运用常识判断,而非死板的法则。这正是技术分析不仅应被视作一门科学,也应被视作一门艺术的原因所在。

之前我们基本都是在上升趋势中研究这些概念,但其实这些原则同样适用于下跌趋势的技术分析,也就是说,反弹幅度必须达到前一次下跌幅度的1/3~2/3。

此外很重要的一点是,必须区分出所监测趋势的种类。显然,如果某个逆转趋势源自一系列反弹或折返行情,每轮行情持续2~3周,就是中期逆转。因为这些波动本质上是短期的。另一方面,呈现在盘中走势图中的峰位–谷底演进,其指导意义仅限于更短时间内。具体的时间长短取决于波动是反映在1小时棒线图,还是,如5分钟棒线图上。

小结

·多种不同趋势同时影响着市场上证券的价格水平。

·最重要的3种趋势是主要趋势、中期趋势和短期趋势。

·技术分析的原则适用于盘中走势,但由于其随机波动的特性,一般而言其分析的可靠程度通常低于较长期的趋势。

·长期趋势能影响上涨或下跌趋势的规模。

·峰位–谷底演进是最基本的趋势判定技术,同时也是技术分析的基石。

·一般而言,判定有效峰位和谷底的一个原则是:价格折返幅度应该达到前一次波动幅度的1/3~2/3。

整理行情的时间如果达到上一次上升或下跌趋势时间的1/3~2/3,也可以成为峰位或谷底。

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