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「530暴跌」股票基础知识:什么是全球经济扩张?CPI到底是什么?

【摘要】 530暴跌股票基础知识:什么是全球经济扩张?CPI到底是什么? 经济学术语:全球经济扩张近年来,全球经济迅猛扩张,以至我们无法忽视它所导致的重要影响。随着各个国家未来国际贸易的发展,外国投资者的...

530暴跌股票基础知识:什么是全球经济扩张?CPI到底是什么?

经济学术语:

全球经济扩张

近年来,全球经济迅猛扩张,以至我们无法忽视它所导致的重要影响。随着各个国家未来国际贸易的发展,外国投资者的活动将更加频繁,全球竞争将日益激烈。这意味着美国本土企业必须直面国外公司的竞争,以抢占更多的美国消费群体及其所支付的美元。

比如,汽车产业就是激烈市场竞争的最好见证。凭借优美的造型、高端的品质和合理的价格,国外汽车成为美国消费者的新宠。当20世纪晚期“汽车城”底特律仍在沉睡之时,宝马、雷克萨斯和奔驰开始昂首阔步地挺进美国市场,成功地抢占了通用、福特和克莱斯勒这些美国本土汽车厂商的市场份额。

为了适应激烈的竞争,美国本土企业开始扩张其海外市场,以向国外消费者出售更多的商品和劳务。实际上,当美国本土商品的销售量(出口)多于外国生产商品的销售量(进口)时,经济体就会出现贸易顺差,而这种贸易顺差会增加本国支出和投资的可用资金,有利于整个经济的发展。同理,如果外国公司直接将美元投资于美国,国内货币供给就会增加,这将有助于降低利率并刺激更大规模的经济扩张。

但是,近几年来美国却面临着严重的贸易赤字,如图2-1所示。换句话说,美国人购买了更多的国外商品,资金流出速度远高于资金流入速度。截至1999年10月,美国贸易赤字达到259亿美元,这是美国1999年第七次打破月度纪录。在前10个月中,贸易赤字以年均2620亿美元的速度增长,该数据远远超越了1998年的贸易赤字记录1643亿美元。在2000年的前八个月,贸易赤字达294亿美元。

应当注意到随着农产品、电脑和通信设备的销售量下降,1999年10月美国出口贸易额仅有819亿美元。与此同时,贸易进口额激增至1079亿美元并再一次打破纪录。特别令人不安的是过去三个月内的年均贸易赤字增长速度已增至600亿美元。然而,这并不会带来任何内部的经济增长,它日益成为美国经济发展的阻碍。

在此期间,官方将40%的贸易赤字增长归因于石油价格的攀升。1999年10月,由于原油生产者削减原油供给以及全球经济增长推动了世界原油需求,原油的平均价格已达到20.74美元/桶——是1月份最低价格(9.19美元)的两倍多。伴随着2000年夏季的临近,美国某些地方的汽油价格已攀升至2美元/加仑。尽管2000年11月原油价格高达32美元/桶,但随着2001年海外原油产量的增加,原油价格将有所下跌,这样将会减轻美国经济的通货膨胀压力。

美国的最终目标是实现贸易顺差,只要国外消费者认为美国商品的质量和价格均优胜一筹,他们就会购买更多的美国商品。换言之,资金流入量将超过流出量。我们赚取和持有的资金越多,能够用以提高我们生活品质的消费支出也就越多。

利率

利率代表了资金成本,它反映了资金的供需情况。信用贷款是要付出成本的,正如储蓄和投资能得到回报。当利率上涨时,凭借信用贷款购买商品的成本增加,但以定期存单形式存在的储蓄和投资变得更受欢迎。美联储将会运用这种策略来收缩货币供应量并减缓经济扩张的脚步。另一方面,当美联储鼓励经济增长时,便会降低利率——以降低贷款成本,使储蓄的吸引力降低。图2-2阐述了美国短期利率和长期利率的变动情况。短期利率以三个月短期国库券利率和90天商业票据利率为代表。请注意观察,它们是如何随最优惠贷款利率的变化情况而变化。长期利率是以传统抵押贷款利率、Aaa级公司债券利率以及30年长期国库券利率为代表,它们存在相似的变动趋势。近年来,短期证券的利率攀升,持平甚至高于了长期证券的利率。这种情况有时被称为反转的收益率曲线。

消费者物价指数(CPI)

CPI衡量了消费者消费商品和劳务的价格水平变化,它反映了该地区的通货膨胀水平。当消费价格因商品和劳务的需求上升而升高时,经济体中的通货膨胀水平也将上升。此外,生活费用开支也会因人们居住地的不同而存在差异。比如,美国东西海岸的住房成本远高于美国中西部的住房成本。近年来,美国CPI平均水平位于1.5%~3.0%。图2-3阐述了自1975年以来CPI的变动趋势,20世纪70年代晚期通货膨胀率一度失控并最终在20世纪80年代中期高达14.75%左右。自1981年起,通货膨胀率开始稳步下降,促使经济增长加快,物价维持在合理水平。最近,CPI平均水平在3%左右。鉴于美联储的实际目标是保证CPI趋于2%,这也就解释了1999年下半年到2000年上半年间美国短期利率上升的现象。

消费支出

消费支出衡量了自由经济中的商品和劳务需求。当消费者拥有更多的工作机会并赚取更多的工资时,他们便对经济现状更为自信,并愿意消费更多。然而,消费者支出和贷款水平的增加也会引发通货膨胀升高——致使美联储提高利率以控制货币量供应,进而引起工作机会和工资的减少以及人们对经济的悲观情绪(反过来又会降低消费者支出)。图2-4中的数据均是关于消费者支出。这些数据显示,当个人的真实可支配收入上涨时,实际消费或消费者支出同样也会上涨。繁荣经济环境下的零售销售额增长形态,同样反映了消费者的积极情绪。但是,图中的阴影区域表明个人收入的衰减会导致消费不振甚至减少。可以看到,消费支出与零售销售额在阴影区域具有直接的相关关系。

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